Küresel reasürans piyasasının, artan sermaye arzı ve fiyatlama disiplinindeki zayıflık nedeniyle kârlılık görünümünün 2026'ya girerken zorlandığı gözlemleniyor. Fitch Ratings, sektördeki teknik sonuçlarda sınırlı bir bozulma öngörse de, güçlü sermaye yapısı ve yatırım gelirleri ile sektörün finansal dayanıklılığını koruyacağını bildiriyor.
Fitch'in Değerlendirmesi
Küresel kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, 2026 yılı itibarıyla küresel reasürans sektöründe kârlılığın azalma gösterebileceği uyarısında bulundu. Sektördeki fiyatlama koşullarındaki yumuşama ve artan rekabet, teknik kârlılığı olumsuz etkileyen başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte, sektörün sağlam sermaye yapısının, genel mali sağlamlık açısından kritik bir rol oynayacağı ifade ediliyor. Fitch, yatırım gelirlerinin de sektöre yardımcı olacağına dikkat çekiyor, ancak bu durum piyasa koşullarında daha fazla dalgalanma yaşanabileceği anlamına geliyor.
Fiyatlama Gevşiyor, Rekabet Artıyor
Fitch’in yapmış olduğu analizde, 1 Ocak 2026 tarihinde gerçekleşecek yenilemelerde, risk ayarlı reasürans fiyatlarının birçok branşta düşüş göstereceği vurgulanıyor. Bu durum, kâr marjları üzerinde belirgin bir olumsuz etki yaratmaktadır. Özellikle mülk ve felaket reasüransı alanında artan alternatif sermaye akışları, fiyatlama gücünün alıcıların lehine bir şekilde kaymasına neden olmaktadır. 2025 yılı içerisinde büyük doğal afetlerden kaynaklanan kayıpların sınırlı kalması da piyasa koşullarını etkilemektedir. Atlantik kasırga sezonunun sakin geçmesi ve ABD'deki yangın hasarlarının kontrol edilebilir düzeylerde kalması, reasürans oranlarındaki gevşemenin sebeplerinden biri olarak öne çıkıyor.
Piyasa Dinamikleri ve Sonuçları
Bu dönemde kayıpsız olan anlaşmalarda mülk felaket ve retrosesyon oranlarında çift haneli düşüşler kaydedilmesi dikkat çekmektedir. Siber reasürans fiyatlarında da önemli gerilemeler gözlemleniyor. Bütün bu etkenler, reasürans piyasasında kârlılık görünümünün zayıflamasına sebep olmakla birlikte, Fitch’in raporunda bahsedilen ihtiyatlı yaklaşım, sektörün genel dayanıklılığını korumasına yardımcı olabilir. Sektörün nasıl bir yol izleyeceği ve fiyatlama dinamiklerinin gelecekte nasıl şekilleneceği ise, önümüzdeki yıllarda daha net bir şekilde belirlenecektir.
Artan rekabet koşulları altında reasürans sektöründe daha geniş teminatlar sunma ve daha düşük eşiklerle risk alma eğilimleri belirginleşmeye başladı. Fitch’in raporuna göre, bu duruma rağmen sektördeki sermaye gücü hala yüksek seviyelerde kalmayı sürdürüyor. Bu durum, özellikle reasürörlerin rekabetçi bir ortamda daha cesur adımlar atmalarına olanak tanıyor. Reasürans şirketleri, piyasa dinamiklerine hızlı bir şekilde adapte olabilme yetenekleri sayesinde, sektör genelinde daha sağlam bir yapı sergiliyor.
Sermaye Artışı ve Yeni Zirve Beklentisi
Küresel reasüransların toplam sermayesinin 2025 yılı itibarıyla, 2022 yılındaki en düşük seviyelerinin yaklaşık yüzde 30 kadar üzerinde bir noktaya ulaşması bekleniyor. Bu durum, hem geleneksel sermaye kaynaklarının dahil olması hem de felaket tahvilleri ile diğer alternatif sermaye araçlarının etkisiyle gerçekleşeceği öngörülüyor. Böylece sektör, yeni bir zirveye ulaşarak sağlam bir temel oluşturacak. Son yıllarda yaşanan doğal afetler ve diğer risk unsurlarının artışı, sigorta şirketlerini daha yenilikçi çözümler geliştirmeye yöneltiyor. Bu yüzden hem yatırımcılar hem de reasürörler, bu durumu fırsata çevirmek için temaslarını çeşitlendiriyor.
Geleceğe Dair Öngörüler
Fitch, 2026 yılında birleşik oranlar ve öz sermaye kârlılığında belirli bir gerileme bekliyor olsa da, mevcut fiyatlama seviyelerinin ve yatırım gelirlerinin, sektördeki finansal dayanıklılığı desteklemeye devam edeceğini belirtiyor. Bu bağlamda, reasürans şirketlerinin uzun vadede sürdürülebilir bir finansal performans sergilemeleri muhtemel. Şirketler, çeşitli stratejiler geliştirerek değişen piyasa koşullarına karşı daha dirençli hale gelmeyi amaçlıyor. Olası ekonomik dalgalanmalara karşı hazırlıklı olmak, sektördeki aktörlerin en büyük önceliği haline gelmiş durumda.
Kaynak:Fitch Ratings: Credit Ratings & Analysis For Financial Marketshttps://www.fitchratings.com/
